9.4.3. Инфляция9.4.5. Сырьевые (товарные) валюты 



9.4.4. Кэрри трейд

В каж­дой стра­не на­ци­о­наль­ную ва­лю­ту мож­но одол­жить и вло­жить под опре­де­лен­ную про­цент­ную став­ку. Обыч­но эти про­цент­ные став­ки свя­за­ны с учет­ной став­кой (став­кой ре­фи­нан­си­ро­ва­ния, клю­че­вой став­кой) цен­траль­но­го банка. Ва­лю­ту, ко­то­рую мож­но одол­жить под низ­кую ре­аль­ную про­цент­ную став­ку (напри­мер, взяв кре­дит в банке), на­зы­ва­ют ва­лю­той с низ­кой про­цент­ной став­кой. А ва­лю­ту, ко­то­рую мож­но вло­жить под вы­со­кую ре­аль­ную про­цент­ную став­ку (напри­мер, ку­пив го­су­дар­ствен­ные об­ли­га­ции), на­зы­ва­ют ва­лю­той с вы­со­кой про­цент­ной став­кой.

Кэр­ри трейд - од­на из стра­те­гий ин­ве­сти­ро­ва­ния на фон­до­вом и ва­лют­ном рын­ке, при ко­то­рой за­им­ство­ва­ния в ва­лю­те с низ­кой про­цент­ной став­кой кон­вер­ти­ру­ют и ин­ве­сти­ру­ют в ва­лю­ту с вы­со­кой про­цент­ной став­кой. По­сле по­лу­че­ния про­цент­но­го до­хо­да ин­ве­стор вновь кон­вер­ти­ру­ет сред­ства в ва­лю­ту с низ­кой про­цент­ной став­кой и отда­ет долг.

Исто­рия тер­ми­на

По­доб­ная схе­ма мо­жет дей­ство­вать до­ста­точ­но дол­го и быть весь­ма при­быль­ной. Так, к на­ча­лу 2007 го­да объем средств, за­им­ство­ван­ных в японских иенах под очень низ­кую про­цент­ную став­ку для осу­ще­ствле­ния стра­те­гии кэр­ри трейд, до­стиг 1 трлн дол­ла­ров США. С ро­стом объема подоб­ной тор­гов­ли рас­тет спрос на по­ку­па­е­мую ва­лю­ту. Это де­ла­ет ва­лю­ту с вы­со­кой про­цент­ной став­кой бо­лее до­ро­гой, а при­быль ин­ве­сто­ров рас­тет и объем кэр­ри трейда уве­ли­чи­ва­ет­ся.

Но, как толь­ко курс по­ку­па­е­мой ва­лю­ты на­чи­на­ет па­дать, вся при­быль­ность схе­мы ру­шит­ся, по­сколь­ку при обрат­ной кон­вер­та­ции ин­ве­стор по­лу­ча­ет мень­ше ва­лю­ты, чем вкла­ды­вал. Ин­ве­сто­ры в сроч­ном по­ряд­ке пы­та­ют­ся лик­ви­ди­ро­вать свои по­зи­ции, по­ка па­де­ние не ста­ло слиш­ком большим. Но, по­сколь­ку все ста­ра­ют­ся сде­лать это при­мер­но в од­но и то же вре­мя, па­де­ние ста­но­вит­ся об­ва­лом. Имен­но это слу­чи­лось в октя­бре 2008 го­да, что при­ве­ло к стре­ми­тель­но­му за­кры­тию всех сде­лок по кэр­ри трейд с японской иеной.

Сколь­ко мож­но бы­ло за­ра­бо­тать и по­те­рять на стра­те­гии кэр­ри трейд меж­ду дол­ла­ром США и ру­блем в 2016 го­ду

Ин­терес­но, что ва­лют­ная ипо­тека - это не что иное, как ис­поль­зо­ва­ние стра­те­гии кэр­ри трейд в дей­ствии. За­ем­щи­ки бе­рут кре­дит, но­ми­ни­ро­ван­ный в ва­лю­те с низ­кой про­цент­ной став­кой (дол­ла­ры США, евро или швей­цар­ские франки). А отда­вать кре­дит они со­би­ра­ют­ся ва­лю­той с вы­со­ки­ми про­цент­ны­ми став­ка­ми (руб­ля­ми). Как толь­ко рубль обес­це­ни­ва­ет­ся, объем ру­бле­вых пла­те­жей рез­ко воз­рас­та­ет и ока­зы­ва­ет­ся не по кар­ма­ну заем­щи­кам.

Лю­бая, да­же са­мая устой­чи­вая в про­шлом ва­лю­та мо­жет неожи­дан­но рез­ко по­те­рять часть сво­ей сто­и­мо­сти. А мо­жет так­же рез­ко вы­ра­сти, и это так­же бу­дет большой пробле­мой.

Важ­но! Кэр­ри трейд мо­жет быть при­быль­ной стра­те­ги­ей ин­ве­сти­ро­ва­ния, од­на­ко неожи­дан­ное не­благо­при­ят­ное из­ме­не­ние ва­лют­но­го кур­са неиз­беж­но при­ве­дет к убыт­кам. Если объем ин­ве­сти­ций кри­ти­чен для ва­ше­го бюд­же­та (как в си­ту­а­ции с ипо­теч­ны­ми кре­ди­та­ми), не бе­ри­те на се­бя ва­лют­ный риск!

Как цен­траль­ный банк Швей­ца­рии об­ма­нул ры­нок.

Оцените материал
Ваша оценка

{{comment}}

 9.4.3. Инфляция9.4.5. Сырьевые (товарные) валюты