9.4.7. Форвардные и фьючерсные контрактыРезюме 



9.4.8. Как проигрывают на Форексе

На­вер­ня­ка вы уже стал­ки­ва­лись с рекла­мой, предла­га­ю­щей за­ра­бо­тать на ко­ле­ба­ни­ях ва­лют­ных кур­сов. Мо­жет быть уже да­же за­ду­мы­ва­лись о том, что­бы на­чать дей­ство­вать. То­гда чи­тайте вни­ма­тель­но!

Forex и Фо­рекс

Стро­го го­во­ря, Forex (от англ. for­eign ex­change - за­ру­беж­ный об­мен) - это меж­ду­на­род­ный вне­бир­же­вой ры­нок об­ме­на ва­лю­та­ми по сво­бод­но фор­ми­ру­е­мым це­нам. Важ­но, что это ры­нок, сдел­ки на ко­то­ром меж­ду со­бой со­вер­ша­ют ор­га­ни­за­ции (глав­ным об­разом, круп­ные меж­ду­на­род­ные банки), а не лю­ди. Тот же Джордж Со­рос, ко­неч­но, го­раз­до бо­лее из­ве­стен, чем управ­ляе­мые им ин­ве­сти­ци­он­ные фон­ды, но все ре­аль­ные опе­ра­ции со­вер­ша­ли и со­вер­ша­ют имен­но его фон­ды.

Суще­ству­ет бо­лее уз­кое по­ня­тие, ча­сто упо­треб­ля­е­мое в рус­ском на­пи­са­нии. Фо­рекс - это услу­га, предо­став­ляе­мая фи­нан­со­вой компа­ни­ей:

  • от сво­е­го име­ни и за свой счет;
  • кли­ен­там - фи­зи­че­ским ли­цам;
  • не на ор­га­ни­зо­ван­ных тор­гах;
  • с обя­за­тель­ным ис­поль­зо­ва­ни­ем кли­ен­та­ми воз­мож­но­сти при­ни­мать на се­бя обя­за­тель­ства, раз­мер ко­то­рых пре­вы­ша­ет раз­мер предо­став­лен­но­го компа­нии обес­пе­че­ния;
  • по за­клю­че­нию сде­лок, пред­ме­том ко­то­рых яв­ляет­ся од­на или несколь­ко ва­лют или произ­вод­ные фи­нан­со­вые инстру­мен­ты от этих ва­лют.

Про­фес­сио­наль­ные участ­ни­ки рын­ка цен­ных бу­маг, предо­став­ляю­щие та­кие услу­ги, на­зы­ва­ют­ся фо­рекс-ди­ле­ра­ми. Обыч­но го­во­рит­ся, что та­кие фи­нан­со­вые компа­нии предо­став­ляют вам до­ступ на ры­нок Forex.

Что на самом де­ле предла­га­ет­ся?

С кем тор­гу­ем?

На­сто­я­щий ры­нок Forex - ры­нок банков и фи­нан­со­вых компа­ний. Кли­ен­ту - фи­зи­че­ско­му ли­цу ту­да до­сту­па нет. По­это­му все свои фо­рекс-сдел­ки кли­ент со­вер­ша­ет имен­но с фо­рекс-ди­ле­ром. Он для кли­ен­та яв­ляет­ся про­дав­цом или по­ку­па­телем, той сто­ро­ной, ко­то­рая проигры­ва­ет, если вы­игры­ва­ет кли­ент.

Как тор­гу­ем?

На­сто­я­щий ры­нок Forex - опто­вый. Ми­ни­маль­ный лот (то есть объем по­куп­ки) обыч­но эк­ви­ва­лен­тен 100 000 дол­ла­ров США. Что же де­лать обыч­но­му кли­ен­ту, если объем средств, ко­то­ры­ми он го­тов рис­к­нуть в этой иг­ре, од­на-две ты­ся­чи дол­ла­ров? Для это­го обя­за­тель­ным усло­ви­ем фо­рек­са яв­ляет­ся мар­жи­наль­ная тор­говля или поль­зо­ва­ние кре­дит­ным пле­чом. В дан­ном контек­сте пле­чом на­зы­ва­ют ве­личи­ну со­от­но­ше­ния меж­ду соб­ствен­ны­ми сред­ства­ми кли­ен­та и по­лу­ча­е­мы­ми для тор­гов­ли взай­мы от фир­мы (по­дроб­нее о мар­жи­наль­ной тор­говле - в гла­ве 8 «Фон­до­вые рын­ки» раз­дел 3.3 «Тор­говля взай­мы»).

Кли­ент по­лу­ча­ет в свое рас­по­ря­же­ние в 50–100 раз больше средств, чем у не­го есть. Эта схе­ма ка­жет­ся при­вле­ка­тель­ной, по­то­му что каж­дые 1–2 % ко­ле­ба­ний кур­са в благо­при­ят­ную для кли­ен­та сто­ро­ну озна­ча­ют удво­е­ние его вло­же­ний. Од­на­ко та­кое же ма­лень­кое от­кло­не­ние кур­са в «не­пра­виль­ную» сто­ро­ну озна­ча­ют пол­ную по­те­рю вло­же­ний. В лю­бом слу­чае, как толь­ко ве­личи­на соб­ствен­ных средств кли­ен­та сни­жа­ет­ся ни­же уста­нов­лен­но­го фир­мой по­ро­га, кли­ен­та про­сят дов­не­сти сред­ства в необ­хо­ди­мом раз­ме­ре (эта си­ту­а­ция на­зы­ва­ет­ся мар­жин кол (mar­gin call).

Ма­лень­кие ко­ле­ба­ния и большие пле­чи
Раз­мер соб­ствен­ных средств, ру­блей 10 000
Пле­чо 100
Раз­мер средств, до­ступ­ных для тор­го­вых опе­ра­ций, руб. 1 000 000
Курс по­куп­ки, ру­блей за дол­лар 50
Ва­лют­ная по­зи­ция, дол­ла­ров 20 000
Ко­ле­ба­ния кур­са 1 % –1 %
Но­вая ру­бле­вая по­зи­ция, руб. 1 010 000 990 000
При­быль, руб. 10 000 –10 000
При­быль, % к соб­ствен­ным сред­ствам 100 % –100 %

Где тор­гу­ем?

В на­сто­я­щее вре­мя тор­говля ва­лю­той и ва­лют­ны­ми ак­ти­ва­ми проис­хо­дят на ва­лют­ных или уни­вер­саль­ных бир­жах и спе­ци­а­ли­зи­ро­ван­ных элек­трон­ных тор­го­вых пло­щад­ках. Этих пло­ща­док несколь­ко, там немного разные усло­вия, немного разные це­ны… Тор­гуя че­рез сво­е­го фо­рекс-ди­ле­ра (а напря­мую, как мы по­мним, тор­го­вать не по­лу­чит­ся), кли­ент тор­гу­ет че­рез компью­тер­ную тор­го­вую си­сте­му, предо­став­ляе­мую и на­стра­и­ва­е­мую его фо­рекс-ди­ле­ром. У фо­рекс-ди­ле­ра много част­ных кли­ен­тов, ко­то­рые с большой ско­ро­стью со­вер­ша­ют сдел­ки, что­бы пой­мать благо­при­ят­ные дви­же­ния ва­лют. Нам­ного бы­стрее и де­ше­вле для фо­рекс-ди­ле­ра не со­вер­шать ре­аль­ные сдел­ки в ин­тере­сах кли­ен­тов, а произ­во­дить вну­трен­ние рас­че­ты, про­сто за­счи­ты­вая кли­ен­там ито­го­вый ре­зультат их сде­лок. Та­кая си­сте­ма на­зы­ва­ет­ся вну­трен­ним кли­рин­гом, или «кух­ней» - на жар­го­не са­мих фо­рекс-ди­ле­ров. Есть фо­рекс-ди­ле­ры, ко­то­рые дей­ству­ют фак­ти­че­ски как бро­ке­ры, то есть ре­аль­но со­вер­ша­ют запра­ши­ва­е­мые кли­ен­том сдел­ки. Од­на­ко в слу­чае больших дви­же­ний рын­ка (как в ис­то­рии со швей­цар­ским франком в ян­ва­ре 2015 го­да) та­кие компа­нии тер­пят огром­ные убыт­ки и мо­гут ра­зорить­ся. В лю­бом слу­чае об­слу­жи­ва­ние у та­ких фирм обыч­но до­ро­же (ведь ре­аль­ный бро­кер, в от­личие от «кух­ни», не­сет ре­аль­ные за­тра­ты) и дольше, а про­контро­ли­ро­вать ре­аль­ность сде­лок у кли­ен­та все рав­но нет воз­мож­но­сти.

По ка­ким пра­ви­лам?

«Кух­ни», опи­сан­ные вы­ше, остав­ляют про­стор для фо­рекс-ди­ле­ров в ма­ни­пу­ля­ци­ях с це­на­ми, по ко­то­рым на самом де­ле про­во­дят­ся рас­че­ты для кли­ен­тов. В ря­де стран они счи­та­ют­ся мо­шен­ни­че­ством и уго­лов­но на­ка­зу­е­мы. Но ры­нок Forex вне­бир­же­вой, на нем огра­ни­че­но го­су­дар­ствен­ное ре­гу­ли­ро­ва­ние, от­че­ты об опе­ра­ци­ях не пуб­ли­ку­ют­ся, и оце­нить или до­ка­зать ре­аль­ный масштаб вну­трен­не­го кли­рин­га очень слож­но.

По ка­ким це­нам?

Це­ны, ко­то­рые ви­дит кли­ент на экра­не тор­го­вой си­сте­мы, предо­став­ляе­мой фо­рекс-ди­ле­ром, не сов­па­да­ют с це­на­ми, ко­то­рые ви­дит в это же вре­мя кли­ент дру­го­го фо­рекс-ди­ле­ра. Да­же кли­ен­ты од­но­го и то­го же фо­рекс-ди­ле­ра мо­гут ви­деть разные це­ны. Встре­ча­ют­ся про­грамм­ные на­строй­ки, ко­то­рые, счи­ты­вая дви­же­ние мыш­ки к кноп­ке по­куп­ки, спе­ци­аль­но немного за­вы­ша­ют предла­га­е­мую це­ну. Как и в слу­чае с вну­трен­ним кли­рин­гом, оце­нить и до­ка­зать ре­аль­ный масштаб ма­ни­пу­ли­ро­ва­ния це­на­ми очень слож­но.

С ка­ки­ми за­трата­ми?

Кли­ент все­гда пла­тит чуть до­ро­же, если по­ку­па­ет, и по­лу­ча­ет чуть мень­ше, если про­да­ет. Раз­ни­ца - спред - со­став­ляет до­ход фо­рекс-ди­ле­ра. Кро­ме то­го, кли­ент дол­жен пла­тить за «пере­нос по­зи­ции» каж­дый раз, когда по­зи­ция оста­ет­ся откры­той больше, чем на один тор­го­вый день.

С ка­ким ре­зульта­том?

Большая часть кли­ен­тов фо­рекс-ди­ле­ров те­ря­ет свои день­ги. Точ­но так же, как ка­зи­но все­гда оста­ет­ся в вы­игры­ше, все­гда оста­ют­ся в вы­игры­ше и фо­рекс-ди­ле­ры. Слу­чаи су­ще­ствен­ных убыт­ков для ка­зи­но встре­ча­ют­ся, но свя­за­ны они не с вы­игры­ша­ми иг­ро­ков, а, напри­мер, с тем, что вы­сту­па­ю­щий для при­вле­че­ния пуб­ли­ки в од­ном из ка­зи­но Лас-Ве­га­са тигр изу­ве­чил дрес­си­ров­щи­ка. Слу­чаи убыт­ков и да­же ра­зоре­ния фо­рекс-ди­ле­ров так­же встре­ча­ют­ся и свя­за­ны не с вы­игры­ша­ми кли­ен­тов, а с рез­ки­ми дви­же­ни­я­ми ва­лют (напри­мер, швей­цар­ско­го франка в ян­ва­ре 2015-го).

Большой плюс дей­ству­ю­ще­го рос­сий­ско­го за­ко­но­да­тель­ства в том, что в на­сто­я­щее вре­мя не­воз­мож­но проиграть больше, чем те сред­ства, ко­то­рые вы за­ве­ли на свой тор­го­вый счет1. Если вы ду­ма­е­те, что это не очень большой про­гресс за­ко­но­да­тель­ства, то про­чи­тайте о том, сколь­ко мож­но бы­ло по­те­рять рань­ше.

Сколь­ко мож­но бы­ло по­те­рять рань­ше

По ка­ким за­ко­нам?

До при­ня­тых в 2014 го­ду по­пра­вок к за­ко­ну «О рын­ке цен­ных бу­маг» (ста­тья 4.1 «Де­я­тель­ность фо­рекс-ди­ле­ра») иг­ры на фо­рекс в Рос­сии не ре­гу­ли­ро­ва­лись ни­как. Прак­ти­че­ски все фи­нан­со­вые компа­нии, предо­став­ляв­шие та­кие услу­ги, бы­ли за­реги­стри­ро­ва­ны за гра­ни­цей в стра­нах с на­ло­го­вы­ми льго­та­ми. Большим ми­ну­сом для кли­ен­та бы­ло то, что в слу­чае су­деб­но­го раз­би­ра­тель­ства с компа­ни­ей су­дить­ся ему пред­сто­я­ло по за­ко­нам и в су­дах со­вер­шен­но дру­гой стра­ны.

Те­перь над­зор за де­я­тель­но­стью фо­рекс-ди­ле­ров вхо­дит в за­да­чи Банка Рос­сии. А всту­пив­шие в си­лу с 1 ян­ва­ря 2016 го­да по­прав­ки фор­маль­но ори­ен­ти­ро­ва­ны на за­щи­ту кли­ен­тов, на огра­ни­че­ние об­ще­го чис­ла и объемов де­я­тель­но­сти фо­рекс-ди­ле­ров и на воз­вра­ще­ние их биз­не­са в Рос­сию. Прав­да, биз­нес-мо­дель фо­рекс-ди­ле­ров в за­ко­не «О рын­ке цен­ных бу­маг» из­на­чаль­но опи­са­на так, что ни­ка­ких ре­аль­ных сде­лок с ва­лю­той не проис­хо­дит, а кли­ен­ту про­да­ет­ся произ­вод­ный фи­нан­со­вый инстру­мент, це­на ко­то­ро­го за­ви­сит от из­ме­не­ния кур­са со­от­вет­ству­ю­щей ва­лю­ты.

На­ло­го­вые льго­ты в дру­гих стра­нах по­мо­га­ли не толь­ко фо­рекс-ди­ле­рам не пла­тить рос­сий­ский на­лог на при­быль, но и их кли­ен­там не пла­тить рос­сий­ский подо­ход­ный на­лог в слу­чае по­лу­че­ния до­хо­да. Для фо­рекс-рын­ка это очень важ­но, по­сколь­ку со­глас­но 220.1 ста­тье На­ло­го­во­го ко­дек­са РФ, в от­личие от цен­ных бу­маг, тор­гу­е­мых на ор­га­ни­зо­ван­ных рын­ках, то есть бир­жах, по инстру­мен­там рын­ка Фо­рекс на­лог ис­чис­ля­ет­ся со всего по­лу­чен­но­го кли­ен­том до­хо­да без вы­че­та убыт­ков (а их ведь обыч­но ку­да больше).

В ре­зульта­те су­ще­ствен­ный объем сде­лок на рын­ке Фо­рекс по-преж­не­му про­хо­дит на за­ру­беж­ных рын­ках, где на­ло­ги ни­же, ре­гу­ли­ро­ва­ние сла­бее и нет прак­ти­че­ски ни­ка­кой за­щи­ты для кли­ен­та в слу­чае недо­бро­со­вестно­го по­ве­де­ния фир­мы. Ко­то­рое, впро­чем, по­чти не­воз­мож­но до­ка­зать.


Снос­ки
  1. «В слу­чае если учи­ты­ва­е­мых на спе­ци­аль­ном раз­де­ле но­ми­наль­но­го сче­та де­неж­ных средств фи­зи­че­ско­го ли­ца, не яв­ляю­ще­го­ся ин­ди­ви­ду­аль­ным пред­при­ни­ма­телем, недо­ста­точ­но для удовле­тво­ре­ния тре­бо­ва­ний фо­рекс-ди­ле­ра, тре­бо­ва­ния фо­рекс-ди­ле­ра, не удовле­тво­рен­ные за счет ука­зан­ных де­неж­ных средств, счи­та­ют­ся по­га­шен­ны­ми» (п. 11 ста­тьи 4.1 За­ко­на № 39-ФЗ «О рын­ке цен­ных бу­маг»).  ↩

Оцените материал
Ваша оценка

{{comment}}

 9.4.7. Форвардные и фьючерсные контрактыРезюме