Эта история началась в 1979 году, когда ряд европейских стран в качестве подготовки к введению единой валюты создали Европейскую валютную систему. Ее суть заключалась в фиксации обменных курсов валют стран-членов с разрешенными колебаниями в 6 %. Великобритания в тот момент не присоединилась к системе, однако в конце 1980-х годов фактически проводила политику следования фунта стерлингов за немецкой маркой, надеясь снизить инфляцию в Британии до уровня ФРГ. А в октябре 1990 года Великобритания официально вступила в Европейскую валютную систему, зафиксировав курс фунта стерлингов на уровне 2,95 немецкой марки за фунт. Если курс фунта стерлингов опустился бы до уровня 2,773 марки, Банк Англии был обязан проводить валютные интервенции.

К сожалению, такие времена быстро настали. Бундесбанк, центральный банк Германии, борясь с возросшей инфляцией после объединения двух частей страны, повысил учетную ставку. А инфляция в Британии по-прежнему превышала немецкую. Кроме того, бюджет государства сводился с дефицитом, а импортировала страна больше, чем отправляла на экспорт, поэтому было понятно, что средств на поддержку курса немного. Британский фунт, наряду с некоторыми другими европейскими валютами, стал мишенью для многочисленных спекулятивных атак. Повышение Банком Англии учетной ставки не возымело должного эффекта, и в семь часов вечера 16 сентября Британия объявила о выходе из Европейской валютной системы и введении свободного обменного курса для фунта стерлингов.

Впоследствии в Британии начался экономический рост, а безработица и инфляция сократились. Немедленный эффект девальвации выразился в банкротстве многих предприятий, поставлявших товары из-за рубежа, а также в падении рынка жилья. В этой истории множество рыночных спекулянтов получили прибыль. Однако самым известным спекулянтом стал Джордж Сорос, заработавший около 1 млрд долларов на падении фунта и получивший прозвище «человек, который обанкротил Банк Англии».