9.2.3. Регулирование

День­ги - очень важ­ная часть эко­но­ми­ки. От то­го, на­сколь­ко хо­ро­шо они вы­пол­ня­ют свои функ­ции, за­ви­сит многое, в том чис­ле и ста­биль­ность пра­ви­тель­ства. По­это­му пра­ви­тель­ства стре­мят­ся контро­ли­ро­вать де­неж­но-кре­дит­ную по­ли­ти­ку, а зна­чит, и цен­траль­ный банк, ко­то­рый ее осу­ще­ствляет. Во мно­гих стра­нах (в том чис­ле и в Рос­сии) цен­траль­ный банк - фор­маль­но не­за­ви­си­мый от пра­ви­тель­ства ор­ган. Од­на­ко во­прос о том, на­сколь­ко ре­аль­на эта не­за­ви­си­мость, в той или иной сте­пе­ни ак­туален во всех этих стра­нах.

На сто­и­мость на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты ока­зы­ва­ют влия­ние не толь­ко вну­трен­ние при­чи­ны, но и ко­ле­ба­ния меж­ду­на­род­но­го ва­лют­но­го рын­ка. Ино­гда эти ко­ле­ба­ния ста­но­вят­ся очень силь­ны, осо­бен­но для не­больших по раз­ме­ру эко­но­мик. То­гда цен­траль­но­му банку бы­ва­ет про­ще огра­ни­чить кон­вер­ти­ру­е­мость сво­ей ва­лю­ты, чем справ­лять­ся с ее вз­ле­та­ми и па­де­ни­я­ми.

Бы­ва­ют си­ту­а­ции, когда по­сле дол­гих лет ин­фля­ции об­ще­ство пере­ста­ет ве­рить в не­за­ви­си­мость цен­траль­но­го банка и пла­те­же­способ­ность пра­ви­тель­ства. Что­бы восста­но­вить до­ве­рие к се­бе и к на­ци­о­наль­ной ва­лю­те, цен­траль­ный банк отка­зы­ва­ет­ся от про­ве­де­ния само­сто­я­тель­ной де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки. Вме­сто это­го он при­вя­зы­ва­ет сто­и­мость на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты к сто­и­мо­сти од­ной или несколь­ких на­деж­ных ва­лют. Или во­об­ще отка­зы­ва­ет­ся от сво­ей ва­лю­ты в поль­зу чу­жой на­деж­ной.

Ва­лют­ные ре­жи­мы

Ме­ж­ду­на­род­ный ва­лют­ный фонд вы­де­ля­ет несколь­ко раз­лич­ных ва­лют­ных ре­жи­мов (или ре­жи­мов ва­лют­но­го кур­са), то есть тех пра­вил, по ко­то­рым проис­хо­дит об­мен на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты на ино­стран­ную. Вот наи­бо­лее ча­сто встре­ча­ю­щи­е­ся в на­сто­я­щее вре­мя ва­лют­ные ре­жи­мы.

  • Фик­си­ро­ван­ный об­мен­ный курс - офи­ци­аль­но уста­нов­лен­ная про­пор­ция об­ме­на на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты, до­пус­каю­щая ми­ни­маль­ное вре­мен­ное от­кло­не­ние от нее в од­ну или дру­гую сто­ро­ну. Мо­жет обес­пе­чи­вать­ся за­ко­но­да­тель­ны­ми огра­ни­че­ни­я­ми на кон­вер­та­цию и ва­лют­ны­ми ин­тер­вен­ци­я­ми цен­траль­но­го банка.
  • Пла­ва­ю­щий об­мен­ный курс - про­пор­ции об­ме­на на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты, фор­ми­ру­ю­щи­е­ся глав­ным об­разом под воз­дей­стви­ем спро­са и предло­же­ния на меж­ду­на­род­ном ва­лют­ном рын­ке. В не­ко­то­рых слу­ча­ях цен­траль­ный банк так­же мо­жет кор­рек­ти­ро­вать пла­ва­ю­щий курс с по­мо­щью ва­лют­ных ин­тер­вен­ций.
  • Ва­лют­ный ко­ри­дор - офи­ци­аль­но уста­нов­лен­ные гра­ни­цы ко­ле­ба­ний ва­лют­но­го кур­са, под­дер­жи­ва­е­мые ва­лют­ны­ми ин­тер­вен­ци­я­ми цен­траль­но­го банка.
  • Ва­лют­ный со­вет - эмис­сия на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты с усло­ви­ем обя­за­тель­ной кон­вер­та­ции в якор­ную ва­лю­ту, само­сто­я­тель­ной де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки стра­на не про­во­дит.
  • Ва­лют­ный со­юз - ис­поль­зо­ва­ние кол­лек­тив­ной ва­лю­ты вме­сто на­ци­о­наль­ной.

Ча­сто для сохра­не­ния ва­лют­но­го ре­жи­ма цен­траль­ный банк при­бе­га­ет к ва­лют­ным ин­тер­вен­ци­ям - це­ле­направ­лен­но­му воз­дей­ствию цен­траль­но­го банка ка­кой-ли­бо стра­ны на об­мен­ный курс на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты, осу­ще­ствляе­мо­му пу­тем про­да­жи или по­куп­ки круп­ных пар­тий ино­стран­ной ва­лю­ты.

Если цен­траль­но­му банку не уда­ет­ся сохра­нить уста­нов­лен­ный офи­ци­аль­ный курс (напри­мер, кон­чи­лись зо­ло­то­ва­лют­ные ре­зер­вы для ин­тер­вен­ций), то проис­хо­дит де­валь­ва­ция на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты.

Де­валь­ва­ция - офи­ци­аль­ное по­ни­же­ние сто­и­мо­сти на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты от­но­си­тель­но дру­гих ва­лют в рам­ках ре­жи­ма с фик­си­ро­ван­ным ва­лют­ным кур­сом.

Суще­ству­ет и обрат­ное яв­ле­ние - ре­валь­ва­ция, или офи­ци­аль­ное по­вы­ше­ние сто­и­мо­сти на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты от­но­си­тель­но дру­гих ва­лют в рам­ках ре­жи­ма с фик­си­ро­ван­ным ва­лют­ным кур­сом.

Ко­му при де­валь­ва­ции жить хо­ро­шо?

Оцените материал
Ваша оценка

{{comment}}