С самой общей точки зрения, валюта — это деньги. Деньги родного государства называют национальной валютой. Деньги других государств — иностранной валютой. Понятно, что любая валюта является одновременно и национальной, и иностранной для жителей разных стран. В этой главе под словом «валюта» мы будем подразумевать иностранную валюту, то есть деньги других государств.

Для решения многих валютных вопросов (как и в целом, денежных) часто бывает важно понимать общее количество национальной и иностранной валюты в экономике. Для этого полезно понимать, что такое денежные агрегаты.

Что такое денежные агрегаты

Очень важно, что с точки зрения российского законодательства — иностранная валюта является не деньгами (средством платежа), а имуществом. Это имущество можно хранить на банковском счете (как можно хранить там и драгоценные металлы). Однако, чтобы совершить с такого счета платеж внутри страны, вначале предстоит превратить это имущество в рубли. Впрочем, давайте начнем с начала.

Стоимость валюты

Стоимость национальной валюты обычно измеряется в иностранной валюте. Эту стоимость - одной валюты в другой - называют обменным, или валютным, курсом. На стоимость валюты влияет стоимость всего того множества товаров и услуг, которые на эту валюту можно приобрести. Сырья, человеческого труда, отдыха у моря, сыра и гречки, компьютеров, других валют… Чем большее значение для экономики страны имеет данное благо, тем большее влияние изменение его стоимости окажет на изменение стоимости национальной валюты. Пример - сырьевые (товарные) валюты. Иными словами, на стоимость валюты влияет ее…

Покупательная способность

Как средство платежа разная валюта (и в разные времена) характеризуется разной покупательной способностью. Покупательная способность валюты – это экономический показатель, обратно пропорциональный тому ее количеству, которое нужно потратить, чтобы приобрести определенный набор товаров и услуг. Чем большее количество валюты необходимо, тем меньше ее покупательная способность. У разных национальных валют покупательная способность обычно разная, поскольку зависит от количества денег в стране и объема продающихся внутри страны товаров и услуг.

В период роста среднего уровня цен в стране — инфляции — покупательная способность национальной валюты сокращается, та же потребительская корзина стоит дороже. Покупательная способность также сокращается, если по каким-то причинам в стране стало меньше товаров и услуг, доступных для покупки.

В периоды падения цен — дефляции — покупательная способность национальной валюты растет, та же потребительская корзина стоит дешевле. Покупательная способность также растет, если в стране стало больше товаров и услуг, доступных для покупки.

Конвертируемость

Поскольку покупать и продавать можно не только товары и услуги, но и валюту, то разная валюта (и в разные времена) характеризуется разной конвертируемостью.

Конвертируемость — свойство валюты, характеризующее ее способность быть обменянной на другие валюты или ценности.

Чтобы валюта была полностью конвертируема, граждане страны и иностранцы должны:

• иметь право в неограниченном количестве покупать и продавать эту валюту;
• хотеть получать эту валюту в обмен на другие валюты и ценности.

Иными словами, только при наличии достаточно большого предложения валюты (отсутствии государственных ограничений на операции с ней) и достаточно большого спроса (желаемость самой валюты) валюта может свободно обращаться на международном валютном рынке.

Доходность

Вложения в разную валюту (и в разные времена) характеризуется разной доходностью.

Доходность конкретной валютной операции измеряют процентным отношением полученного дохода к затраченной сумме:

Доходность = ((Полученная сумма — Затраченная сумма)/(Затраченная сумма)) × 100 %.

Для сопоставления доходности конкретной операции с доходностью альтернативных возможностей сравниваемые доходности обычно приводят к годовому значению. Для этого нужно посчитать, какую часть года длилась операция, и на это получившееся число разделить обычную доходность.

Годовая доходность конкретной операции:

Доходность = ((Полученная сумма — Затраченная сумма)/(Затраченная сумма)) × (Дней в году)/(Срок операции в днях) × 100 %.

Осторожная Саша

Валютный риск

Риск и доходность - понятия, тесно связанные. Как правило, потенциально большая доходность свидетельствует о большем риске потерять свои средства.

В самом общем виде, валютный риск — это вероятность неблагоприятного изменения стоимости валюты. В примере про осторожную Сашу валютный курс изменился благоприятным для девушки образом. Однако ситуация могла сложиться и по-другому. Если бы рубль подорожал за это время, Саша не только не заработала бы 4,9% годовых на своей операции, но и потеряла бы часть своих денег. Поскольку для Саши на первом месте был вопрос сохранности отложенных на поездку денег, ей следовало исключить валютный риск и положить свои деньги в наиболее надежный банк на защищенный системой страхования вкладов рублевый депозит.

Некоторое - весьма грубое — представление о возможной величине риска, на который идет человек, покупая валюту той или иной страны, дает платежеспособность того государства, которое гарантирует номинал этой валюты.

В те времена, когда деньги чеканились из драгоценных металлов, платежеспособность государства означала, что оно не портит монету, то есть не уменьшает вес содержащегося в ней драгоценного металла.

Пример серебряной монеты — европейский серебряный йоахимсталер, давший название американскому доллару и русскому ефимку (тому самому, из главы 2 «Расходы»).

В те времена, когда деньги стали бумажными, но могли быть обменяны на определенное количество золота, платежеспособность государства означала, что оно действительно совершит обмен.

Британский фунт стерлингов до отмены своей привязки к золоту был одной из самых респектабельных валют мира.

В наше время платежеспособность государства означает, что оно способно платить по своим долгам без того, чтобы так или иначе уменьшать стоимость национальной валюты. Аргентинскому песо выпало немало испытаний. В том числе и снижение стоимости от 1 до ¼ и далее до 1/17 стоимости доллара США.

Платежеспособность страны — далеко не единственный и не главный фактор колебаний стоимости ее валюты. Гораздо большее значение имеет соотношение спроса и предложения на конкретную иностранную валюту внутри страны и особенности валютного регулирования)

Важно запомнить, что валютный риск есть всегда, вопрос в том, какими факторами он вызывается в каждом конкретном случае, есть ли возможность его уменьшить и какой доходностью он сопровождается.

Подробнее о том, какие аспекты этой темы кажутся особенно важными в 2022 году, можно узнать из вебинара “Как разговаривать со студентами о валюте” ФСМЦ ЭФ МГУ.